百家乐,百家乐官方网站,百家乐APP下载,百家乐游戏平台2023年3月24日，MSCI表示，考虑到国际资本市场投资方对ESG要求不断提高，将基金ESG评级方法学做出重大实质性改革。MSCI预计方法学改革后，约有31000只基金的ESG评级将被一次性下调。此次ESG基金评级方法学调整后，AAA级、AA基金占比大幅下降，基金ESG评级分布将更为正态化。

　　此外，根据贝莱德发给客户的最新报告，预计欧洲将有 1476只ETF的ESG评级会被降级，另有446支基金将完全失去ESG 评级。 日渐严苛的ESG评级标准，不仅考核基金经理筛选优质投资标的的能力，更要求基金经理对投资组合中ESG表现实时动态监管，并对投资组合的ESG治理积极主动参与 。

　　2023年1月，MSCI ESG研究团队公布了MSCI基金ESG评级的方法学。与发行公司主体（Issuer）ESG评级一致，基金ESG评级同样根据最低CCC级至最高AAA级分为7个等级。纳入ESG评级的基础条件，是在基金持仓的投资组合中，被MSCI ESG评级覆盖的证券占比在65%及以上（不包含现金及相关等价物和空头头寸）。基金ESG评级指标体系由7个类别组成，通过300余项指标进行评分，涵盖了银行贷款、股票期权等30个资产类型的基金。

　　如表1所示，此次调整主要包括ESG评级计算公式和评级筛选基础标准两项。其中，ESG评级计算公式剔除掉相关调整项，不再考虑投资组合ESG评级变动对基金的ESG评级影响，有效简化了评分公式；评级筛选基础标准放松了固收类基金的准入门槛，显著扩大了ESG评级基金中固收类资产的比例。

　　以评级方法学公式为例，如图2所示，原始ESG评级方法学公式综合考虑ESG加权评分与调整项，鼓励基金经理在筛选ESG表现良好的投资标的同时，兼顾具有ESG评级成长性的标的，以鼓励资本向积极改善ESG表现的企业倾斜。然而，此次方法学改革将标准提高，剔除ESG趋势影响因子，要求基金经理只能筛选ESG表现优良的投资标的，以保证自身基金的ESG评级。

　　如MSCI所述，此次方法学改革是在2023年1月方法学基础上做出的修订，主要改革逻辑基于以下三点：

　　然而，尽管此次评级方法学改革显著提升了基金评级的稳定性和透明度，但也释放了MSCI提高ESG评级标准、收紧ESG评级覆盖范围的信号。近年来，全球上市公司明显重视ESG管理、披露工作，导致ESG评级被上调的公司远多于评级被下调的公司。随着ESG评级调整的时间窗口结束，许多基金受到趋势影响因子（调整动量）的推动，已经获得了较高的MSCI ESG评级。进而，在基金层面，原本旨在鼓励基金投资于积极提高ESG评级公司的趋势影响因子，逐渐失去原本的奖励作用。这一现象的出现，对仅投资于优秀ESG表现公司的基金显失公平。因此，MSCI通过剔除趋势影响因子，以提升评级最高梯队的“AA”和“AAA”级的准入门槛。

　　此次MSCI针对基金ESG评级方法学的改革显著说明，在提升ESG评级表现成为必答题的时代，获得最高AA和AAA评级，基金需要有更为严格的自我要求和雄心壮志，树立领先才能不被淘汰的理念。

　　2023年1月1日，欧盟《可持续金融信息披露条例》(SFRD)技术标准正式生效，迫使投资行业整体在ESG相关领域加大投入、改善标准。同时，第二套《欧洲可持续发展报告标准》（ESRS）也将于今年确定落地，包括10项行业标准和中小企业标准。此外，美国证券交易委员会(SEC)已经提议对S-K（报告要求）和S-X（财报内容和格式）条例进行修订，要求美国国内和国外发行人进行新的气候相关风险披露。如果该提议被采纳，将扩展美国证券交易委员会2010年的气候指南的权利，要求公司在其业务描述、法律程序、风险因素和管理层分析中披露与气候变化有关的重大风险和机会。

　　值得注意的是，MSCI ESG研究团队也给出了基金ESG评级的下一方向为互换基金（掉期基金）制定ESG评级方法学。此前在2022年9月，MSCI ESG研究团队已将互换基金从ESG基金评级范围中剔除。为更好地反映基金敞口中的ESG风险与机遇，MSCI ESG研究团队计划以基金中的底层指数成分股的ESG评级为基础，对互换基金进行ESG评级。

　　综上所述，主流经济体监管机构在不断完善ESG法案、提高ESG标准，ESG评级机构不断迭代评级方法学，主权基金、养老金、捐赠基金等投资者积不断提高ESG筛选要求，市场参与者只能通过不断自我革新，以实现在资本市场的不败之地。